【点股成金】个股跟踪: 豫金刚石( 300064)、 华海药业(600521) 、农产品(000061)

国泰君安福建 2018-12-05 14:57:28

【目录】
一.个股推荐: 今日无重点关注个股
二.个股跟踪: 豫金刚石( 300064)、 华海药业(600521) 、农产品(000061)



一.【个股推荐】


今日无重点关注个股


二.【个股跟踪】

个股跟踪内所列个股为前期推荐,目前处于跟踪观察阶段,不构成今日买入建议,可在进入适当价格区间时予以关注。


1. 【豫金刚石( 300064) 《人造钻:传统珠宝行业颠覆者》】

维持增持评级。我们维持2015-2017年EPS预测0.23/0.37/0.48元,考虑到定增带来的业绩释放和利息收入影响,备考盈利预测2015-2017年EPS分别为0.23/0.41/0.71元,维持目标价12.60元,空间48%,增持评级。

珠宝首饰行业潜在市场空间上万亿元。全球当前每年钻石需求量约为1.3亿克拉,终端销售额约为4000余亿元,国内占比约15%为600亿元,空间广阔。而从珠宝首饰角度来讲,仅国内2014年销售额就高达5000亿元,全球市场预计在数万亿级别,都是公司产品的潜在市场。

公司产品满足低端消费者人群。市场担忧其市场空间和下游接受度。

1)成本/价格优势。公司的人造钻石(大多为碎钻)定价为240-300元/克拉,较天然钻石数万元/克拉相比具有极强的价格优势。公司产品的原材石墨仅为4000元/吨,成本优势明显。可以满足极广阔的低端用户群体。

2)定位镶嵌。产品主要为10分以内的白钻,主要用于珠宝镶嵌,可以镶嵌在名表、项链、钻戒等彰显名贵而又不介意人造钻的地方,用途广阔。

销售渠道铺设初具雏形。市场担忧公司的销售渠道。一方面印度市场空间广阔;另一方面,公司5月份同康泰盛世珠宝签订人造钻合同金额4.3亿元,得到下游客户认可。同时本次定增拟绑定金利福珠宝,共享终端渠道,未来将加大在三四线城市的网点布局,加速渠道铺设。我们认为公司销售渠道已经初具雏形,销量放量可期。

催化剂:大订单获取;定增获得进展。

风险提示:定增失败的风险。

2.【华海药业(600521):增速超50%,制剂拉动可持续增长】

2015年三季度业绩快报,Q1-Q3归母净利润同比增长50-70%,对应3.0-3.4亿元。符合我们此前对下半年原料药保持平稳增长,制剂持续发力的预测。海外制剂出口渐入收获高峰期,同比增长43%。2015年新获ANDA 文号5个,包括重磅品缬沙坦片,未来几年诸多首仿和高毛利品种有望获批,中长期增长动力十足。华海美国与普洛康裕合作开发美国市场,证明公司已初步成为国内化药企业制剂出口业务合作的平台。国内制剂收入预计保持同步增长,公司将受益药品监管新政,期待海外优势品种回归。

沙坦类价格上涨拉动原料药销售稳定增长,考虑到公司2014年上半年原料药生产因环保因素等不利影响导致的基数下滑,预计下半年原料药收入保持平稳增长。
维持2015-2017年EPS 预测 0.55/0.70/0.87 元,维持增持评级。

补偿,土地出让价格和分成比例都超出此前预期。广州浪奇在天河区土地面积12万平米,具体补偿协议将在2016年H1前签订,我们保守估计土地出让完成后将为公司带来20亿现金流入。公司此前公告拟成立日化产业并购基金,广泛寻找国内外化妆品、日用护理等并购标的,以外延并购方式打造浪奇日化大平台。

2)️国企改革总体方案和混改指导意见先后出台,将进一步明确国企改革方向,加速各地方国资改革方案落地。广州作为国企改革排头兵,明确2020年广州竞争性市属国企全部实现整体上市的目标。公司作为轻工集团唯一上市平台,有望先通过定增引战投、实现员工持股,改善激励机制,并最终实现集团整体上市。近期广州市国资委和轻工集团新任领导上任,改革进程有望实值加速。

3)️公司5月公告定增方案获证监会受理,该方案融资规模仅6.5亿,参与方确定(广国发和员工持股资管计划),我们判断该方案大概率能在近期落地。短期来看,定增通过、收储落地、国改加速等将形成强催化剂;长期而言,集团资产+行业整合共同打造浪奇日化大平台可期。

3.【农产品(000061)政策红包频发,主题机会再起 目标价36元、增持!】

农产品今日放量且盘中触及涨停,我们观点如下:

1)政策红利持续释放:自8月份开始国务院及部委连续三次出台重磅文件,力挺农业电商发展。9月24日,农业部联合发改委、商务部印发《行动计划》,提出 :

①未来3年将培育出一批具有重要影响力的农业电商企业及品牌;

②大力提升电子商务在农产品和农业生产资料流通中比重。农产品旗下中农网及海吉星商城等具备农品电商明显卡位优势,并且在农批市场业务享龙头地位,理应率先受益。

2、十八届五中全会将于26日召开,有关国民经济发展和十三五规划将成为重点,结合目前经济发展阶段及近期政策我们预计有关农村及农品电商政策可能继续加码(十二五期间国内电商高速发展,但最广泛的农村目前仍是处女地),届时政策风口有望再起;

3、近期看法:此前我们曾重点归纳公司“两阶段投资逻辑”,股权之争带来资产价值回归+改革彻底激活公司机制改善。目前时点,我们认为市值(274亿)具备充分安全边际(土地重估预计500亿左右),政策红利型行情具备股价弹性(午盘打板仅用两分钟、5000万元成交额)。