募资43亿搞合成钻石,这家公司要打造钻石界的“特斯拉”?

广州万隆 2018-12-18 03:47:31

A股近年来的再融资持续火热,涉及的利益输送等问题备受诟病,以至于证监会不得不出台新规予以限制。我们今天要说的这家公司恰好赶在了新规之前,搞了一个大事情——定增募资43亿。更疯狂的是,如此多的真金白银,要打造的却是“合成钻石”,如此独树一帜的做法,到底是上市公司太疯狂还是群众看不穿?


传闻鉴定


1、大股东有何运作动力?


大股东投入14亿连续两次认购公司增发,2015年全额认购了公司的定向增发,耗资4亿,又在2016年认购了10亿,前后共投入了14亿,平均成本大概为7.57/股。


另外,第二次定增还有多个对象参与,包括豫金刚石的董监高合伙成立的郑州冬青认购2.9亿。


大股东和外部对象投入巨资,对募投项目人造宝石级金刚石项目十分看好。


2、最近有无增发,有何异常?


201611月初实施了46亿的增发。以8.7/股的价格发行不超过约5.27亿股,约占公司总股份的81%,共募集资金约45.88亿元。


募投项目为43亿的年产700万克拉宝石级钻石项目。


发行对象如下:


郑州冬青是豫金刚石的董监高合伙成立的,北京天证和北京天空背后是中技建投资和金汇财富的王波家族,朱登营是香港金利福珠宝实控人。


综上,实控人、董监高、珠宝商、大户都参与认购,做好业绩动力很强。


盘面看,定增价8.7附近获得了资金支撑和拉升。



3、大股东运作能力如何?


大股东有一定运作能力,4亿包揽了2014年定增,目前浮盈将近100%。另外在2015年股灾时停牌重组,拟耗资6-9亿元收购标的公司,拟完善金刚石产业链,拓展产品销售渠道,最终因时机尚不成熟终止。


4、是否进行过重组?结果如何?终止原因为何?


2015年股灾时停牌重组,拟耗资6-9亿元收购标的公司,完善金刚石产业链,拓展产品销售渠道,最终因时机尚不成熟终止。公司表示:“不排除待资产重组时机成熟后继续推进相关事项,或通过设立并购基金等方式先期进行标的资产的投资或收购”。


5、大股东有何背景?


大股东郭留希以技术见长,无特殊背景。



6、行业分析


在全球金刚石产业链上,中国处于产业链底层,附加值高的PCDPCBN(复合立方氮化硼)、宝石级金刚、微米金刚石线方面的核心技术和市场都被外国垄断。传统的工业金刚石业务有下滑趋势,目前公司已经在附加值高的领域掌握了一定的核心技术,14年和15年的定增都是为了将这些技术转化为现实产能。项目实施后将大幅增加公司业绩。



7、重点项目分析——年产700万克拉宝石级钻石项目


2015年,公司公布定增方案,募集资金约47.88亿元,43亿用于生产宝石级钻石。目前国内大单晶产品全部为国外垄断。经过多年的研发积累,公司已掌握一套完整的优质大单晶金刚石生产工艺,是业内唯一一家掌握批量合成金刚石大单晶技术的公司。



目前公司已经收到了两个大订单,将为公司带来约8.54亿的营收和约5.12亿元的毛利。该项目将在数年内逐渐达产,由于该项目预计毛利率高达65%,如果实现则公司未来数年的业绩可能实现一年翻一番。


8、业绩增长面临的主要风险是什么?


主要风险是人造宝石级钻石的市场前景不及预期。



总结:


1、大股东近三年连续两次参与公司定增,投入14亿,表明了对公司未来业绩的信心很大。另外,公司董监高合伙的企业认购了2.9亿,珠宝商朱登营认购了5亿,此外王波家族认购了28亿,利益绑定完成,公司做高业绩动机很强。


2、公司在微米钻石线和人造宝石级钻石领域掌握核心技术,处于国内领先地位。两个定增募投项目预计产生不少业绩,未来几年有望保持较高速增长甚至翻倍,但人造宝石级钻石项目市场前景不明,这是主要风险。


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(风险提示:股市有风险,投资需谨慎,以上内容仅供投资者参考,不作为投资决策的依据。)

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