【点股成金】:个股跟踪:兴业银行(601166)、博深工具(002282)等

国泰君安福建 2019-01-12 05:49:27

【目录】

一、个股推荐:无

二、个股跟踪:兴业银行(601166)、博深工具002282)、欧菲光002456)、欧菲光002456)、豫金刚石(300064)、长盈精密(300115)、江南嘉捷601313)、豫园商城(600655)、信立泰(002294)、泸州老窖(000568)、双塔食品(002481)



1、【兴业银行(601166)】:机会恰恰不是来自传统银行,一定要重视


从传统银行切换至综合金融和创新金融,现价空间50%+

大家都知道我非常看好兴业银行,放至推荐组合(兴业、中行和平安银行)之首位。最近一周,小票赚钱又多又快,替投资者开心。而拿着兴业银行的则非常煎熬,但是我依然信心十足,非常看好。

做投资,赚钱要多,更要稳。浮盈再多,落袋才是利润。站在当下,已经有了良好收益做保障的情况下,投资者应该逐步开始为下一步稳健赚钱的品种和万一发生逆风意外情况如何应对提前做好布局。基于此,我重点推荐买入兴业银行——一个确定性较强的稳健赚钱品种。

在此,我也重新梳理一下兴业银行的推荐逻辑:看好的正是它从传统银行向综合金融和创新金融的估值切换,而不是传统银行估值修复逻辑。

市值参考标杆:中国平安(6751亿元)!目前兴业银行3186亿元!


2、【博深工具002282)】:高铁刹车片绽放心花

①预计2015-17年EPS分别为0.23、0.83、1.24元,复合增速109%,考虑公司未来高铁刹车片国产化替代和海外拓展的空间,给予2016年36倍PE,对应目标价30元,首次覆盖,增持评级。②高铁刹车片项目是公司研发多年的项目,预计2015年底有望获得CRCC认证,预计未来两年高铁刹车片市场规模超80亿,国产化替代空间广阔。③公司将优化产品结构,借助韩国研发中心积极开拓海外高端市场,切实有效落实降本增效,实现金刚石工具等业务的恢复性增长。

3、【欧菲光002456预期中的补涨,历史新高一步之遥

今天下午股价快速拉近涨停,公司层面并无突发性因素。我们认为这是意料之中的补涨,同期电子指数已上涨30%。虽然并非事件驱动,但当前股价距离历史新高(29.62)已经一步之遥,如果突破,可能引发趋势投资,请重视。

基本面上:1Q15预计增长20%附近,2Q15摄像头和指纹识别模组新品将快速上量,业绩同比增速加速到30-40%。融创的TIVC标准正在积极争取进入中国自主安防标准体系,智慧城市项目2H15预计会有大体量项目落地。

继续推荐补涨组合:大华股份,欧菲光,华天科技,长信科技(预计下周复牌)


4、【豫金刚石(300064)】:从工业品加速转型消费品,尽享戴维斯双击

我们前期推荐以来已经连续新高,涨幅超过50%,中午公司发布公告,对大股东定增过会,我们认为空间仍然很大,维持增持评级(国君最高评级)。①市场对公司的理解还是人造金刚石工业品生产企业,而公司已经悄然转型,从低端工业品迈向高端消费品,人造钻石销量极好,产能供不应求,目前公司产能正加速从工业人造金刚石向人造钻石改造中,后期仍然有积极动力做再融资以扩大产能。②人造钻石作为消费品可以讲很多性感的故事,包括电商等都是未来可以探究的方向。③业绩将大幅反转,一季度业绩预披露为20-50%增长,我们预测全年有望翻番。④业绩大幅提升、从低景气度工业品向高端消费品转型提升估值,尽享戴维斯双击,维持增持评级。

5、【长盈精密(300115)】:回调就是买入机会

长盈精密领涨金属四侠,请重视这个大级别,可持续两年的投资机会。今天打开只是短期补涨完成,我们仍然坚定推荐,目标价上调到36元(此前28.5元),6个月内存在向工业4.0外延的预期,特别强调,龙头企业要做,那绝不是收个小数据公司,签个框架协议那么简单。我们维持2014-15年EPS0.58/0.95元,上调公2016年EPS至1.38元(原为1.32元),维持“增持”(最高)评级。

再次强调,2015年是金属机壳需求井喷之年,A股上市公司是最大的受益者,这是行业性的机遇,推荐金属四侠:长盈精密、劲胜精密、胜利精密、春兴精工。同时,也将长盈精密纳入智能制造的重点标的,继续胜利精密,锦富新材。

7、【江南嘉捷601313)】:维保崛起保障整体增速平稳 新产业战略转型值得期待

①公司电梯直梯已进入平稳增长期,自动扶梯和自动人行道仍处于快速增长阶段,安装维保近3年年均增速超40%,维保崛起将有效保障电梯整体稳定增长;②公司寻求差异化产品战略,3D打印有望成长为未来利润新的增长点,在手有效货币资金9.58亿元,充沛的在手现金将夯实公司战略转型;预计2015-2017年EPS分别为0.70、0.85、0.99元,目标价18.57元,首次覆盖给予增持评级。

8、【豫园商城(600655)】:基数效应渐过,供应链整合开启上调2015年PE至28X、上调目标价至22元,增持

导读:高基数、金价下滑等不利因素影响逐步出清,目前公司集约化采购平台已全面铺开,黄金行业资金渴求强烈,基于此判断豫园未来可能继续整合黄金产业链。

投资建议:高基数、金价下滑等不利因素逐步出清,未来存在整合黄金供应链可能。目前经销商普遍处于低位,金价走稳或反弹将增强其拿货意愿,届时将迎来量价齐升有利局面。黄金产业链属重资金行业,目前公司已开始整合采购端,我们判断未来或进一步整合经销商层面。新豫园近期启动,由于投资额巨大我们预计未来可能进行股权投资。

2015黄金珠宝销售或迎来股价齐升。2014年豫园营收/净利润分别同比增-15.0%/2.25%,应该说在高基数及金价大幅下滑背景下经营能力值得肯定;毛利率同比提升两个百分点,一方面投资金条等低毛利率品类销售占比下降,另一方面是公司着手提升镶嵌、珠宝、K金等自营比例及铺货数量所致。截至2014年底,公司共拥有黄金珠宝网点1809个(净增105个),随着老庙亚一品牌整合及区域子公司制度延伸,豫园主业销售拐点可能到来。

黄金珠宝属重资金行业,供应链整合存较大空间。公司已实行集约化采购平台,通过招标降低经营成本。黄金珠宝行业经营具备季节性且资金需求较高,我们预计未来三年或迎来行业供应链金融黄金发展期,公司是否能实现类似“皮城金融”式创新转型值得期待。

9、【信立泰(002294)】:心血管产品线持续增长,外延是未来看点


(1)公司2014年收入28.8亿,增长24%,归母净利润10.4亿,增长25.5%,符合预期,利润分配预案为每10股派现金7元,以资本公积转增6股。预计2014年泰嘉收入20~21亿,增速约23%,预计未来3年有望保持20%增速,比伐卢定收入几千万,即将进入快速增长期,公司购买获得阿利沙坦全部权益,支架产品有望年内获批,心血管产品线不断扩充,阿利沙坦有望接力泰嘉成为又一10亿规模重磅品种。


(2)外延并购是公司重要战略,公司将通过“体内+体外”并购推动公司转型:①对已经较为成熟的项目,直接并购进入上市公司,目前已经并购获得阿利沙坦,并进入生物药领域;②控股股东通过减持设立投资基金,将布局创新生物药、医疗器械、高端医疗服务等领域。预测2015~2017年EPS 1.93、2.30、2.70元,维持增持评级。

10、【泸州老窖(000568)】:存款风波已成过去,反转改善正当时

存款风波已成过去,预计行业处弱复苏阶段,且公司战略纠偏已显效,预计2015Q1国窖1573实现翻番以上增长,重申我们继续看好公司基本面反转,仍作重点推荐

1)存款丢失风险已充分暴露,且股价已反映充分:公司公告与农行长沙迎新支行1.5亿存款纠纷诉讼管辖权从四川高院移至湖南高院,增加了追回存款的不确定性,但公司2014年已经就5亿元银行存款丢失计提了2亿元(折合EPS0.14元)减值准备,因长沙存款丢失为公司首次公告的存款丢失案件,因此判断此前已充分计提减值准备

2)渠道调研显示春季行业龙头销售改善,预计行业处弱复苏阶段,糖酒快讯报道近期五粮液经销商大会再次明确稳价,为公司改善提供了有利环境

3)公司自2014年起战略纠偏,效果显现:①经2014年降价、控量去库存后,国窖1573渠道库存见底反弹,且渠道信心恢复春节后仍持续回补库存,预计2015Q1销售口径出货量有望超过600吨,实现翻番增长②窖龄、特曲老酒等汇量型产品占比已大幅下滑不足10%,影响较小,而传统优势产品特曲经价格体系梳理后渠道利润恢复,有望出现企稳回升③低档酒重新梳理品牌,自2014年9月份后停止开发品牌,有利于长远发展④预计在低基数、销售改善的推动下,一季报有望恢复至15-20%以上的增长。

4)投资建议:维持2014年EPS预测为0.99元,上调2015-16年EPS预测为1.32、1.52(此前1.22、1.37元),继续看好公司基本面反转,上调目标价至27.5元(对应2015年20.8倍PE,隐含华西证券股权价值40亿元,此前目标价22.4元),“增持”


11、【双塔食品(002481)】:豌豆蛋白有望延续高增长,期待激励完善提升潜力

近期公司高管参加了我们在上海举办的策略会。我们预计公司豌豆蛋白订单饱满,Q1业绩有望增长50%以上,后续有望完善激励措施提升经营潜力。预计2014-15年EPS 0.3、0.5元,上调目标价至28.9元,维持增持。

预计汤臣倍健有望推出豌豆蛋白粉,印证豌豆蛋白替代大豆蛋白的行业逻辑。消费品龙头的产品创新往往能引领行业发展趋势,继前两年安利推出含有豌豆蛋白的多种植物蛋白粉以来,我们近期渠道调研了解到,国内保健品龙头汤臣倍健后续亦有望推出含有豌豆蛋白的蛋白粉产品,印证了豌豆蛋白替代部分大豆蛋白的行业逻辑。

预计公司高端豌豆蛋白订单饱满,全年有望延续高增长。公司的高端豌豆蛋白具有全产业链优势带来的低成本壁垒(产品价格较国外厂家低30%左右),2014年9月获得美国FDA认证后终端接受度持续提升,渠道调研了解到公司已向雀巢等食品巨头进行初期供货。预计2015Q1高端豌豆蛋白销量2000余吨,在原有产能满产、新产能年中释放的带动下,全年销量有望实现1.5万吨、同比翻倍增长。

Q1粉丝增长良好,全年有望实现10-15%左右收入增速。受春节错位影响,预计Q1公司粉丝收入增长15%左右。2014年12月公司“龙口粉丝传统制作技艺”被列入国家级非物质文化遗产代表性项目,公司作为龙口粉丝代表,有望通过进一步挖掘品牌价值,持续提升在粉丝行业的市占率(目前市占率仅约1%,占龙口粉丝份额约10%)。